汤臣倍健（300146）：经营边际修复，关注调整进展：汤臣倍健（300146）：2025年报点评

| | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,265 | 6,959 | 7,671 | 8,449 | | 同比增速(%) | -8.4% | 11.1% | 10.2% | 10.2% | | 归母净利润(百万) | 783 | 862 | 972 | 1,099 | | 同比增速(%) | 19.8% | 10.2% | 12.7% | 13.1% | | 每股盈利(元) | 0.46 | 0.51 | 0.57 | 0.65 | | 市盈率(倍) | 25 | 22 | 20 | 18 | | 市净率(倍) | 1.7 | 1.8 | 1.8 | 1.7 | 证 券 研 究 报 告 汤臣倍健（300146）2025 年报点评 中性（维持） 经营边际修复，关注调整进展 目标价：12.5 元 事项： 公司发布 2025 年报。25 年全年实现营收 62.65 亿元，同比-8.38%；归母净利 润 7.82 亿元，同比+19.81%；扣非归母净利润 6.86 亿元，同比+9.49%。单 ...