传媒行业跟踪报告：腾讯2025年财报发布，游戏业务表现突出，强调AI赋能

证券研究报告|传媒 [Table_Title] 腾讯 2025 年财报发布，游戏业务表现突出， 强调 AI 赋能 [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告[Table_ReportDate] [行Table_Summary] 业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 3.78%，居市场第 13 位，跑输沪深 300 指数 1.59pct，跑输创业板指数 5.04pct。年初至今，传媒行业（申万）累计 跌幅 2.91%。上周腾讯发布 2025 年财报，全年营收 7517.66 亿元、净利 2248.42 亿元，均呈现双位数增长，游戏业务本土与海外收入同步高增， 并强调了"游戏内部署 AI 加速了内容制作，提升了营销效益"，多款重 磅新品密集定档落地。我们认为，行业龙头存量长青产品基本盘稳固、新 品管线供给充足，叠加全球化深化，2026 年游戏行业增长确定性与盈利 韧性有望持续强化，同时游戏内部署 AI 显著加速内容迭代与管线产能释 放，在提升研发周转效率的同时优化长线运营转化，进一步放大收入弹 性与盈利空间。 从中长期来看，游戏行业供给端新品持续释放，版号常态化趋势稳固，结 合行业生态产业链中的 ...