古茗：区域加密+自建冷链，正向飞轮保障成长-20260323

证券研究报告 | 首次覆盖报告 gszqdatemark 2026 03 23 年 月 日 古茗（01364.HK） 区域加密+自建冷链，正向飞轮保障成长 | 风险提示：饮品行业竞争加剧；现制茶饮行业竞争加剧；食品安全风险。 | | --- | | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万人民币) | 7,676 | 8,791 | 12,808 | 15,974 | 19,223 | | 增长率 yoy（%） | 38.1 | 14.5 | 45.7 | 24.7 | 20.3 | | 经调整净利润(百万人民币) | 1,459 | 1,542 | 2,412 | 2,960 | 3,639 | | 增长率 yoy（%） | 85.1 | 5.7 | 56.4 | 22.7 | 22.9 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.61 | 0.65 | 1.01 | 1.24 | 1.53 | | 净资产收益率（%） | 250.3 | 74.6 | 59.4 ...