汤臣倍健：2025年报点评-20260323

事项： 公司发布 2025 年报。25 年全年实现营收 62.65 亿元，同比-8.38%；归母净利 润 7.82 亿元，同比+19.81%；扣非归母净利润 6.86 亿元，同比+9.49%。单 Q4 实现营收 13.50 亿元，同比+22.20%；归母净利润-1.25 亿元（去年同期为-2.16 亿元）；扣非归母净利-1.41 亿元（去年同期为-1.81 亿元）。 评论： 证 券 研 究 报 告 汤臣倍健（300146）2025 年报点评 中性（维持） 经营边际修复，关注调整进展 目标价：12.5 元 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 6,265 | 6,959 | 7,671 | 8,449 | | 同比增速(%) | -8.4% | 11.1% | 10.2% | 10.2% | | 归母净利润(百万) | 783 | 862 | 972 | 1,099 | | 同比增速(%) | 19.8% | 10.2% | 1 ...