招商蛇口（001979）：2025年报点评：业绩反映周期压力，经营表现稳中有进

[Table_Author] 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨招商蛇口（001979.SZ） [Table_Title] 招商蛇口 2025 年报点评： 业绩反映周期压力，经营表现稳中有进 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2025 年度报告，报告期内实现营业收入 1547 亿元（同比下降 13.5%），归母净利润 10.2 亿元（同比下降 74.6%），扣非后归母净利润 1.7 亿元（同比下降 93.1%）。业绩方面，周 期压力在过去几年的业绩中逐步体现，但公司仍保持一定盈利水平，随着周期调整进入下半场， 后续业绩有望筑底回升。经营方面，公司 2025 年销售规模排名提升至行业第四，拿地强度明 显改善且持续聚焦核心城市，持有业务稳健发展，综合竞争力保持行业前列。若后续行业迎来 景气拐点，公司估值修复潜力较大，维持"买入"评级。 分析师及联系人 刘义 宋子逸 SAC：S0490520040001 SAC：S0490522080002 SFC：BUV416 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 ...