紫金黄金国际（02259）：内生增长+外延并购，黄金产量有望持续快速增长

证券研究报告 | 2026年03月24日 紫金黄金国际（02259.HK）——财报点评 优于大市 内生增长+外延并购，黄金产量有望持续快速增长 "内生增长+外延并购"，未来黄金产量有望持续快速增长：1）加纳阿基姆 金矿未来整体采选规模有望提升至 1300 万吨/年，年产金量有望提升至 13 吨以上；2）哈萨克斯坦瑞果多金矿未来整体采选规模有望提升至 1600 万吨 /年，年产金量有望提升至约 11 吨；3）苏里南罗斯贝尔金矿未来整体采选 规模有望提升至 1800 万吨/年，年产金量有望提升至约 12 吨；4）圭亚那奥 罗拉金矿将逐步实现由露天开采向地下开采的平稳过渡，达产后年产金量约 6 吨；5）公司于 2026 年 1 月公告，拟以约 55 亿加元(约合人民币 280 亿元) 对价，收购联合黄金 100%股权。联合黄金核心资产包括在产的马里 Sadiola 金矿、科特迪瓦金矿综合体(含 Bonikro 和 Agbaou 金矿)及将于 2026 年下半 年建成投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。联合黄金预计2025年产金11.7-12.4 吨；依托 Sadiola 项目改扩建及 Kurmuk 项目建成投产，预计 ...