财务费用影响Q4业绩,消费电子&华阳通未来可期：恒铭达2025年报点评

证 券 研 究 报 告 恒铭达（002947）2025 年报点评 强推（维持） 财务费用影响 Q4 业绩，消费电子&华阳通未 来可期 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,858 | 4,224 | 5,934 | 7,461 | | 同比增速(%) | 14.9% | 47.8% | 40.5% | 25.7% | | 归母净利润(百万) | 532 | 713 | 914 | 1,054 | | 同比增速(%) | 16.4% | 34.0% | 28.2% | 15.4% | | 每股盈利(元) | 2.08 | 2.78 | 3.57 | 4.12 | | 市盈率(倍) | 23 | 17 | 14 | 12 | | 市净率(倍) | 4.0 | 3.3 | 2.8 | 2.3 | 事项： 评论： 风险提示：下游需求不及预期、扩产进度不及预期、盈利能力不及预期 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2026 ...