紫金黄金国际：内生增长+外延并购，黄金产量有望持续快速增长-20260324

证券研究报告 | 2026年03月24日 黄金产量方面：公司 2025 年实现黄金产量约 46.9 吨（其中控股矿山约 45.4 吨），同比增加约 20%。公司 2026 年产量计划约 59.2 吨，同比增加约 26%， 这其中未考虑公司拟并购联合黄金100%股权所带来的增量的部分。公司2026 年黄金产量将有望继续实现高增长。 紫金黄金国际（02259.HK）——财报点评 优于大市 内生增长+外延并购，黄金产量有望持续快速增长 公司发布 2025 年业绩报告：实现营收 53.83 亿美元，同比+80.05%；实现归 母净利润 16.02 亿美元，同比+232.71%，其中公司于 25Q4 实现归母净利润 6.97 亿美元。 投资建议：维持"优于大市"评级 黄金成本方面：公司于 2025 年整体 AISC 为 1501 美元/盎司，同比增加约 3%。 在金价上升的市场环境下，公司持续推进精细化管理，核心经营性成本控制 保持在良好水平。 分红方面：公司拟向全体股东派发每股现金 1.5 港元，总计约 5.12 亿美元， 占 2025 年归母净利润约 32%。 "内生增长+外延并购"，未来黄金产量有望持续快速增长： ...