恒丰纸业（600356）：烟草纸龙头企业进入新增长期

证券研究报告·公司深度报告 2026 年 3 月 24 日 江海证券研究发展部 消费行业研究组 分析师：张婧 执业证书编号：S1410525010001 投资评级： 买入（首次） | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 329.54 | | A 股股本(百万股) | 329.54 | | B/H 股股本(百万股) | -/- | | A 股流通比例(%) | 90.65 | | 12 个月最高/最低(元) | 10.76/6.57 | | 第一大股东 | 牡丹江恒丰纸业集团有限责 任公司 | | 第一大股东持股比例(%) | 27.14 | 上证综指/沪深 300 3813.28/4418.00 投资要点： | 财务预测 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,648.08 | 2,773.51 | 3,102.85 | 3,523.86 | 4,094.18 | | 增长率（%） | 7.82% | 4.74% | 11 ...