神火股份：2025年报点评电解铝利润持续修复，煤炭减值拖累业绩-20260325

神火股份（000933）2025 年报点评 推荐（维持） 电解铝利润持续修复，煤炭减值拖累业绩 目标价：40.1 元 公司研究 证 券 研 究 报 告 事项： 3 月 23 日，公司发布 2025 年报，公司全年实现营业收入为 412.41 亿元，同比 增长 7.47%；归母净利润为 40.05 亿元，同比下降 7.00%；扣非归母净利润为 40.75 亿元，同比下降 0.94%；其中第四季度，公司实现营业总收入 102.4 亿 元，同比增长 1.8%，环比下降 3.22%；归母净利润 5.16 亿元，同比下降 32.9%， 环比下降 67.47%；扣非净利润 4.96 亿元，同比下降 29.3%，环比下降 68.39%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 41,241 | 45,835 | 47,215 | 48,345 | | 同比增速(%) | 7.5% | 11.1% | 3.0% | 2.4% | | 归 ...