双林股份（300100）：2025年年报点评：业绩符合预期，全面进军人形机器人+智能底盘

要点 2025 年业绩符合预期：2025 年公司总营业收入同比+11.7%至 54.8 亿元（vs. 我们预测为 55.5 亿元），归母净利润同比+1.3%至 5.0 亿元（vs. 我们预测为 5.3 亿元）；其中，4Q25 公司营业收入同比-2.7%/环比+22.4%至 16.3 亿元， 归母净利润同比-22.7%/环比-12.2%至 1.0 亿元。 盈利稳健，看好主业+新兴业务驱动收入/利润增长前景：2025 年公司毛利率同 比+2.4pcts 至 20.9%，销管研费用率同比+1.0pcts 至 11.1%；4Q25 公司毛利 率同比+4.9pcts/环比-3.1pcts 至 19.7%，销管研费用率同比+5.3pcts/环比 -0.4pcts至11.9%。分业务来看，2025年公司传动驱动智能业务收入同比+14.8% 至 32.7 亿元、毛利率同比+1.5pcts 至 23.9%，内外饰件业务收入同比+10.4% 至 19.5 亿元、毛利率同比+1.1pcts 至 14.3%。我们判断，2025 年公司总体盈 利表现稳健，除轮毂轴承业务受出口波动毛利率略有下滑外，其余业务毛利率稳 步提升；我们看好公司 ...