盈利能力提升显著，业务扩张可期——颐海国际 2025 年度业绩公告点评

调味发酵品Ⅱ 执业证书编号：S0740522030001 Email：hect@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525090001 Email：laisq@zts.com.cn | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 1,036.70 | | 流通股本(百万股) | 1,036.70 | | 市价(港元) | 14.96 | | 市值(百万港元) | 15,509.03 | | 流通市值(百万港元) | 15,509.03 | 股价与行业-市场走势对比 B 端和海外延续高增，直营商超拓展推进亮眼。2025 年第三方实现收入 47.82 亿元， 同比增长 4.7%。（1）分品类看：第三方火锅调料收入 24.77 亿元，同比增长 6.2%（量 +8.8%、价-2.3%、毛利率+0.6pct），主要受益于火锅蘸料及牛油火锅底料增长较快所 致；中式复调收入 7.78 亿元，同比增长 7.9%（量+8.2%、价-0.5%、毛利率+0.7pct）， 主要受益于鱼调料与香辛料产品系列迎合消费需求及场景进行升级优化带动；方便速 食收入 14.31 亿元，同比减少 1.2%（量 ...