爱美客（300896）：2025年报点评：业绩承压，关注新品表现

受行业竞争影响公司主力产品下滑、同时费用刚性导致盈利承压，25 年 AestheFill 贡献 2 亿收入，关注后续表现及肉毒产品销售进展。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 3,026 | 2,453 | 2,753 | 3,056 | 3,364 | | (+/-)% | 5.4% | -18.9% | 12.2% | 11.0% | 10.1% | | 净利润(归母) | 1,958 | 1,291 | 1,441 | 1,597 | 1,756 | | (+/-)% | 5.3% | -34.1% | 11.6% | 10.9% | 9.9% | | 每股净收益(元) | 6.47 | 4.27 | 4.76 | 5.28 | 5.80 | | 净资产收益率(%) | 25.1% | 17.0% | 17.3% | 17.4% | 17.4% | | 市盈率(现价&最新股本摊薄) | 18. ...