普源精电（688337）：业绩符合预期，光通信等核心产品线+解决方案放量

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 ◼ Q4 业绩拐点明显，核心新品+解决方案持续兑现 2025 年公司实现营业收入 9.0 亿元，同比增长 16%，归母净利润 0.86 亿 元，同比下降 7%，扣非归母净利润 0.38 亿元，同比下降 34%，业绩与快 报一致，符合市场预期。分区域，2025 年公司国内外市场同步增长，国内 营收 5.7 亿元，同比增长 16%，海外营收 3.2 亿元，同比增长 16%。2025 年 Q4 公司实现营业收入 3.0 亿元，同/环比增长 26%/25%，归母净利润 0.45 亿元，同比增长 41%，业绩拐点趋势明显。 公司营收稳健增长，主要受益于：（1）并购耐数电子后，公司解决方案业 务快速成长，全年解决方案业务实现营收 1.8 亿元，同比增长 38%，其中 SPQ 数字化阵列测控系统合同确收 0.52 亿元，同比增长 910%。（2）核心 产品线放量，MHO/DHO、DS80000 系列示波器继续放量；且光通信领域， 精密电源等产品在核心大客户取得突破。 展望 2026 年，公司 MHO/DHO/DS80000 系列示波器、DNA5000/6000 系 列网分、RSA600 ...