瑞丰银行（601528）：息差回升增强业绩韧性

证券研究报告 瑞丰银行 (601528 CH) 息差回升增强业绩韧性 华泰研究 年报点评 投资评级(维持): 买入 2026 年 3 月 27 日│中国内地 区域性银行 瑞丰银行 2025 年归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比+2.3%、+0.5%、 +1.1%，增速较 1-9 月-3.6pct、-0.5pct、+0.4pct。2025 年 ROE、ROA 分 别同比-0.63pct、-0.02pct 至 10.20%、0.91%。公司业绩增速波动主要受非 息扰动。本次年报业绩亮点包括贷款扩张提速，息差回升，中收大幅增长。 公司战略转型切实有效、业务拓展空间广阔，我们维持买入评级。 规模扩张稳健，息差稳步回升 2025 年末总资产、贷款、存款增速分别为+9.5%、+7.8%、+9.5%，较 9 月末+0.6pct、+1.0pct、-0.8pct，信贷投放提速，Q4 新增贷款 76.6 亿元， 主要受开门红营销前置影响，其中 Q4 单季度对公、零售、票据分别占比 35%、10%、55%。2025 年末存款活期率较 9 月末-0.6pct 至 22.1%，活期 存款比例略有下降。2025 年净息差为 1.5 ...