商汤-W：2025年报点评：多模态融合筑壁垒，经营造血夯根基-20260327

多模态融合筑壁垒，经营造血夯根基 商汤-W(0020) ——商汤-W（00020.HK）2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 杨林(分析师) | 021-23183969 | yanglin2@gtht.com | S0880525040027 | | | | 杨蒙(分析师) | 021-23185700 | yangmeng@gtht.com | S0880525040072 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 1.88 | | 钟明翰(研究助理) | 021-38031383 | zhongminghan@gtht.com | S0880124070047 | | | 本报告导读： 商汤发布 2025 年财报，收入破 50 亿、下半年 EBITDA 与经营性现金流双转正，生 成式 AI 成核心增长引擎，NEO 架构引领多模态技术突破，算力-模型-应用全栈闭 环推动 AI 商业化全面进入收获 ...