老铺黄金：业绩增长亮眼，品牌势能强劲-20260327

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 老铺黄金（6181.HK）公司点评 报告 2026 年 03 月 27 日 [Table_Title]业绩增长亮眼，品牌势能强劲 ——老铺黄金（6181.HK）2025 年年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2025 年 12 月 31 日止年度业绩公告及 2026 年一季度初步估算财 务数据。 点评： 公司是中国古法手工金器专业第一品牌，品牌定位、产品调性、渠道布局、 门店场景和客户服务上的显著差异带动品牌势能持续上升。我们预计 2026- 2028 公司实现归属于母公司净利润分别为 84.84/111.05/134.90 亿元，对 应 PE 为 13/10/8x，维持"增持"评级。 风险提示 新品拓展不及预期的风险，竞争加剧的风险，渠道拓展不及预期的风险等。 | 附表：盈利预测 [Table_Finance] | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 财务数据和估值 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E ...