古茗（01364）：门店扩展、同店延续高增，营收、利润提速增长

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 27 日 古茗（01364.HK） 门店扩展&同店延续高增，营收&利润提速增长 消费品/商业 3 月 25 日，古茗集团发布 2025 年度业绩，公司 2025 年实现营收 129.1 亿元 /+46.9%，经调整归母净利润 25.7 亿元/+68.5%，整体收入符合预期，业绩表 现略超市场预期，收入高增长主要得益于提速拓店和外卖补贴、品类扩容带来 的同店高增，利润超预期主要得益于规模效应&成本费用管控得当。 ❑ 风险提示：宏观经济下滑风险；用户增长不及预期；用户付费意愿下滑。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入(百万元) | 8791 | 12914 | 15567 | 18210 | 20872 | | 同比增长 | 15% | 47% | 21% | 17% | 15% | | 归母净利润(百万元) | 1479 | 3109 | 3218 | 3836 | 4427 | | 同比增长 ...