五粮液（000858）：跟踪报告：旺季动销稳健，营销动作积极

2026 年 3 月 27 日 公司研究 旺季动销稳健，营销动作积极 ——五粮液（000858.SZ）跟踪报告 要点 近期我们跟踪五粮液经营情况，更新观点如下： 26Q1 旺季动销表现较好。26 年春节期间五粮液实际动销表现亮眼，考虑 25 年 同期控货、基数较低，26 年春节动销同比增长或较为明显，对比 24 年同期亦有 较好增长。公司营销动作较为积极，此次针对旺季较早出台营销策略，节奏在行 业内较为领先。根据酒业家调研统计，八代五粮液作为千元价位浓香型白酒标杆， 在礼赠、商务、家宴等主流场景具备较高认知度，河南、江苏、四川等重点市场 26 年春节动销同比有所增长，1618、39 度五粮液在宴席与家庭消费场景表现较 好，与普五形成互补格局、亦是公司增长重要支撑，公司从 25 年下半年以来针 对 39 度五粮液采用专班化运作，其有效终端数量、终端开瓶率增长明显，部分 弱势市场逐步取得突破。1618 宴席开展场次以及动销增长亮眼。另外，浓香酒 积极开展营销活动，春节旺季开瓶扫码数量、开瓶人数、宴席场次亦有亮眼表现。 普五价盘坚挺，淡季或继续进行价格管控。公司注重量价关系维护，八代五粮液 价格相对平稳、批价波动幅 ...