吉比特（603444）：关注新品储备及出海继续驱动增长

证券研究报告 吉比特 (603444 CH) 关注新品储备及出海继续驱动增长 2026 年 3 月 27 日│中国内地 文化娱乐 吉比特发布 2025 年度报告，公司 25Q4 收入 17.19 亿元（yoy+95.9%，qoq- 12.7%）；归母净利润 5.80 亿元（yoy+101.6%，qoq+1.8%）；扣非后归母净 利润 5.20 亿元（yoy+97.2%，qoq-7.7%）。公司宣布 2025 全年分红金额预 计为 14.06 亿元（25 年前三季度分红为 9.04 亿元），对应分红率 78.41%。 我们看好公司优秀自研产品的运营能力，伴随《仗剑传说》等产品在欧美地 区的发行，新品周期公司利润有望持续释放。维持"买入"评级。 公司经营较为稳健，新游上线带来流水增量 总体看 25Q4 公司经营稳健，收入环比下滑主因《杖剑传说》（大陆版及境 外版）流水变动，部分被新品《道友来挖宝》及《九牧之野》的增长所抵消。 具体来看，《杖剑传说（大陆版）》Q4 流水 5.37 亿元，《杖剑传说（境外版）》 Q4 流水 3.14 亿元，环比分别变动-24%/-28%；《道友来挖宝》小游戏 5 月 上线，Q1-Q3 ...