弘业期货PVC月报-20260327

研究报告 – PVC 月报 金融研究院 范阿骄 事件驱动重估明显， 4 月将进入现实验证 3 月 PVC 市场与 2 月最大的不同，在于定价锚从 "高库存、弱地产、供给宽松"转向"成本抬升、 乙烯法边际收缩、政策窗口前置"三条主线。 进入 3 月以后，地缘冲突推升油气与乙烯价格， 乙烯法 PVC 成本显著抬升，同时 4 月 1 日出口 退税取消前的抢出口窗口强化了订单前置逻 辑，推动 PVC 从偏弱震荡切换到明显反弹。 3 月 PVC 上涨并不是典型的"需求旺季驱动"， 而是边际成本重估和政策时点扰动共同作用的 结果。本轮上涨具有明显的事件驱动和预期抢 跑特征。4 月，PVC 将进入比 3 月更严格的现实 检验阶段。 报告日期 2026 年 3 月 27 日 从业资格号: F3054801 投资咨询证号： Z0016954 一、行情回顾 3 月，PVC 市场由"弱现实"转向"强预期"。3 月 PVC 市场与 2 月最大的不 同，不在于终端需求已经全面改善，而在于定价锚从"高库存、弱地产、供给宽 松"转向"成本抬升、乙烯法边际收缩、政策窗口前置"三条主线。2 月市场更 多围绕去库预期和地产弱修复展开，价格弹性有 ...