A股市场运行周报第85期：波动溢出市场重心下移，区间震荡、徐徐图之-20260328

（1）主要指数：市场重心开始下移，主要宽基多数收跌。（2）板块观察：能源恒 强周期反弹，非银 TMT 跌幅居前。（3）市场情绪：沪深成交环比继续下降，股指 期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额略微下降，融资买入占比回落，股票 ETF 净流出。（5）量化"黑科技"：主要指数估值中位偏上，创业板指估值相对偏 低。 ❑ 本周行情归因 证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 波动溢出市场重心下移，区间震荡、徐徐图之 ——A 股市场运行周报第 85 期 核心观点 本周全球金融市场剧烈震荡，AH 股在"输入性冲击"下宽幅波动，市场重心开始下移。 展望后市，由于中东地缘动荡带来的"输入性冲击"短期内无法消除，预计全球资本市 场依旧会处于调整状态。其中，A 股由于近期跌速较快，已经形成"波动区间下翻"的 格局。我们预计，短期内上证指数会按照"区间震荡找底，下沿支撑，上沿压力"的方 式运行，多数宽基指数或同步运行。拉长周期看，市场稳健的中线底部结构或在 4 月 中下旬形成，并有望形成周线级反弹；而"系统性慢牛"格局的延续，则取决于后续冲 击 4000 点关口时能否"强势"回到原有波动区间。配置方面，基于"波动溢出 ...