神火股份：煤炭价格有望企稳，铝冶炼盈利能力持续提升-20260328

2025 年公司归母净利润下降 7%。2025 年实现营收 412 亿元（同比+7.5%）， 归母净利润40.0 亿元（同比-7.0%），扣非归母净利润40.8 亿元（同比-0.9%）， 经营活动产生的现金流量净额 87 亿元。2025 年度公司现金分红和回购金额 合计 20.42 亿元，占 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润的 50.98%。 公司同时公布 2026 年生产计划：铝产品 170 万吨，商品煤 695 万吨，炭素 产品 77 万吨，铝箔 12.1 万吨，冷轧产品 28 万吨，自供电量 90 亿度。 公司盈利下降主因煤炭价格下跌和计提资产减值。2025 年公司煤炭售价 775 元/吨，同比减少 256 元；煤炭生产成本 716 元/吨，同比减少 146 元。煤炭 单吨毛利润 59 元，同比减少 110 元。公司下属和成煤矿停建、大磨岭煤矿 停产及刘河煤矿、薛湖煤矿相关资产产生的经济效益低于预期，公司对上述 煤矿分别计提资产减值准备 4.86 亿元、4.44 亿元、1.78 亿元、1.46 亿元。 电解铝板块盈利提升。2025 年电解铝板块满产，原铝产量 170 万吨以上。受 益于电解铝 ...