安科瑞：25年业绩稳健符合预期，算电协同“卖水人”核心标的-20260329

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 28 年 月 日 股价走势 -20% -6% 8% 22% 36% 50% 2025-03 2025-07 2025-11 2026-03 安科瑞 沪深300 安科瑞（300286.SZ） 25 年业绩稳健符合预期，算电协同"卖水人"核心标的 25Q4 业绩稳健，境外快速扩张。公司 2025 年实现营收 10.9 亿元，YoY +2.9%；实现归母净利润 2.05 亿元，YoY +21%；扣非后归母净利润 1.79 亿元，YoY +19%。公司 2025 年业绩稳健增长符合预期，其中净利润增 速快于收入，主因公司 2025 年毛利率提升、费用率下降。分季度看，公 司 Q1-Q4 分别实现营收 2.4/3.0/3.0/2.6 亿元，YoY +0.6%/+2.3%/ +4.6%/+3.9%；分别实现归母净利润 0.52/0.73/0.67/0.13 亿元，YoY +15%/+33%/+15%/+14%，Q4 收入利润延续稳健趋势。分业务看，公 司 2025 年电力监控及变电站综合监测系统/能效管理产品及系统/消防及 用 电 安 全 产 品 ...