中复神鹰：高端化战略持续推进-20260329

证券研究报告 中复神鹰 (688295 CH) 高端化战略持续推进 | 华泰研究 | | | 年报点评 | 投资评级(维持): | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026 年 | 3 月 | 28 日│中国内地 | 其他建材 | | | 中复神鹰发布年报，2025 年实现营收 21.94 亿元（yoy+40.87%），归母净 利 9618.41 万元（yoy+177.33%），扣非净利 6863.90 万元（yoy+137.14%）， 归母净利低于我们此前预期（1.5 亿），主因碳纤维产品复价进度低于我们 此前预计。其中 25Q4 实现营收 6.57 亿元（yoy+49.74%，qoq+6.75%）， 归母净利 3324.95 万元（yoy+128.65%，qoq-34.81%）。 4Q25 多数品类碳纤价格环比企稳，公司降本成效显著 2025 年公司实现碳纤维销售 2.51 万吨，同比+54.52%；测算产品销售均价 为 8.66 元/吨，同比-9.1%，供给旺盛下碳纤产品价格进一步下探，但 4Q25 起多数产品价格环比已出现止跌平稳迹象。公司现有 ...