泽璟制药：25年业绩符合预期，管线催化密集-20260329

证券研究报告 1）ZG006 国内：25 年下半年公司已启动 2L SCLC 的 3 期临床，我们预期 26 年内读出初步临床数据，并于 26 年内启动 1L SCLC 的中国 3 期临床；2） ZG006 海外：公司已于 25 年 12 月底将海外权益授权给艾伯维，我们预期 公司 26 年内完成美国 1 期临床，并由合作伙伴开启海外 2 期临床，有望与 艾伯维 SEZ6 ADC 联用治疗 SCLC。安进塔拉妥单抗（DLL3/CD3）上市后 首个完整年度 25 年销售额 6.3 亿美金，考虑到 ZG006 已在中国 2 期临床中 展现 BIC 潜力，我们认为其海外峰值近 60 亿美金；3）ZG005：我们预期 26 年 ASCO 大会披露 1L 肝癌和 1L 宫颈癌的中国 2 期临床数据，并于年内 启动中国 3 期临床，具备 BIC 潜力。 盈利预测与估值 泽璟制药 (688266 CH) 25 年业绩符合预期，管线催化密集 2026 年 3 月 28 日│中国内地 化学制药 公司公布 25 年报业绩：收入 8.10 亿元，同比+52.1%；归母净利润-1.63 亿 元，扣非净利润-1.98 亿元。其中第 4 ...