兴业银行（601166）：规模稳健增长，资产质量稳定

核心观点： ➢ 亮点：总资产规模回暖叠加资产质量企稳，促进关键指标改善。 （1）规模稳健增长。2025 年总资产规模增速 5.58%，增速较前三季度提升 20.3pct，其中贷款增速 3.7%。贷款结构方面，信贷增量主要是由对公贷款（基 建、采矿、租赁商贸、批发零售、制造业和建筑业）贡献，零售贷款和票据贴 现均同比下降。负债端，2025 年存款增速 6.93%，增量主要由零售存款贡献。 （2）资产质量稳定。2025 年末贷款不良率 1.08%，与上季度末持平；关注贷 款率 1.69%，较 25H1 略升 3BP；逾期贷款率 1.49%，较 25H1 下降 4BP。分 产品来看，零售资产质量仍然承压，对公贷款不良率改善，2025 年末零售和对 公不良率分别为 1.38%和 1.01%，分别较 25H1 上升 16 和下降 7BP。 （3）非息收入改善。2025 年非息收入同比下降 0.2%，降幅较前三季度有所收 窄，其中净手续费收入同比增长 7.45%，增速较前三季度提升 3.66pct。其他非 息收入同比下降 4.81%，较前三季度降幅收窄 4.47pct。 ➢ 关注： 证券研究报告 | 公司点评报告 202 ...