长研霍尔木兹系列报告（二）：中东乱局下，油价节奏和大类资产配置展望

固定收益丨深度报告 [Table_Title] 中东乱局下，油价节奏和大类资产配置展望 ——长研霍尔木兹系列报告（二） %% %% %% %% research.95579.com 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 马骏 SAC：S0490524080003 SAC：S0490525120004 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 %% %% %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 年内原油定价由地缘风险主导，短期受供给冲击驱动显著上行，价格中枢相较战前水平呈现系 统性抬升；节奏上或将呈现"一季度冲高、随后逐季回落"的特征。随着战略储备释放及替代 供给修复，地缘溢价或将逐步消退。从宏观影响看，高油价通过推升通胀与抑制增长，引发阶 段性滞胀压力，并延缓主要央行降息节奏，高利率环境或继续维持。资产配置建议持有现金， 择机布局股债。由于股债商等大类资产在经历通胀和衰退交易后，行情都会经历大幅回落，于 是持有现金（美元短债或存款）保有流动性是首要选择。同时，黄金也可适时加仓。 research.95579.com 2 [Table_ ...