有友食品（603697）：全年营收高增亮眼，费用计提影响Q4利润

事件：公司 2025 年实现营收 15.9 亿元，同比+34.4%，归母净利润 1.9 亿元，同比+17.9%，扣非归母净利润 1.6 亿元，同比+25.4%。25Q4 营 收 3.4 亿元，同比+16.4%，归母净利润 0.12 亿元，同比-67.4%，扣非归 母净利润 0.04 亿元，同比-82.4%。拟现金分红 1.8 亿元，分红率 96.8%， 以 3 月 27 日收盘价计算，股息率 4.0%。 营收高增亮眼，渠道拓展贡献增量。2025 年公司营收同比+34.4%至 15.9 亿元，分产品看，禽类制品营收同比+41.1%至 13.8 亿元，公司核心产品 泡椒凤爪持续拓展渠道布局，会员店脱骨鸭掌等产品也贡献重要收入增 量，畜类制品营收同比+9.8%至 1.0 亿元，预计跟随渠道覆盖度提升同步 增长，蔬菜制品及其他营收同比-4.4%至 0.9 亿元，预计为长尾产品迭代 相关。分渠道看，线下营收同比+34.4%至 14.8 亿元，作为公司核心渠道 体系，公司深化会员店合作，以定制品培育增长动能，积极拓展量贩零食 拓展增量市场，传统渠道优化经销体系夯实市场基础，线上营收同比 +42.7%至 0.96 亿元，发 ...