金宏气体（688106）：现场制气盈利能力稳步提升，关注氦气涨价利润弹性

证券研究报告 | 2026年03月30日 金宏气体（688106.SH） 优于大市 现场制气盈利能力稳步提升，关注氦气涨价利润弹性 2025 年营收稳健增长，利润阶段性承压。2026 年 3 月 27 日，公司发布 2025 年度报告，报告期内公司实现营业收入 27.77 亿元，同比增长 9.95%；实现 归母净利润 1.32 亿元，同比下降 34.44%；实现扣非后归母净利润 1.18 亿元， 同比下降 24.43%。收入结构方面，大宗气体占 42.3%、特种气体占 32.1%、 现场制气及租金占 12.9%、燃气占 8.3%。受光伏等下游行业周期性影响阶段 性承压，公司特种气体板块收入及毛利率同比下降；但公司逆势推进产业并 购整合、重点项目建设落地与核心业务跨区域布局，大宗气体、现场制气收 入及毛利润同比提升。 大宗气体业务稳步发展，横向布局持续推进：2025 年，公司大宗气体业务营 业收入 11.73 亿元，同比增长 20.57%。公司坚定推进横向布局战略，核心区 域不断增加零售网点，新区域持续导入产品，提高零售业务的服务能力，丰 富服务手段，在行业整体承压背景下实现业务规模稳健发展，进一步扩大市 场份 ...