吉比特（603444）：新品周期推动2025年利润增长90%，分红率高达78%

证券研究报告 | 2026年03月30日 吉比特（603444.SH） 优于大市 新品周期推动 2025 年利润增长 90%，分红率高达 78% 2025 年归母净利润同比增长 89.8%，第四季度收入利润增速加快。1）公司 2025 年实现营收 62.0 亿元，同比+67.9%，主要由于《杖剑传说》《道 友来挖宝》的流水增量；实现归母净利润 17.9 亿元，同比+89.8%。2） 单看第四季度，公司的营业收入为 17.2 亿元，同比+95.9%；归母净利 润 5.7 亿元，同比+307.7%。3）2025 年全年分红金额 14.1 亿元，占 2025 全年归母净利润的 78.4%。 新品表现良好带动毛利率同比增长 6.0 个百分点，费用率整体上升 2.0 个百 分点。2025 年，公司的毛利率 93.9%，同比增长 6.0 个百分点；费用率整体 上升 2.0 个百分点至 53.8%，销售/管理/财务/研发费用率分别为 33.6%/6.6%/-0.6%/14.3%，分别同比+7.0/-1.9/+3.0/-6.2 个百分点，主要 由于新品上线买量费用上升，整体费用率上升 2.0 个百分点控制得当。 《杖剑传说》 ...