药明合联（02268）：XDC行业景气度持续，技术引领，产能持续高投入

证券研究报告 医药生物 | 医疗服务 港股|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 03 月 31 日 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 徐子悦 SAC：S1350526030002 xuziyue@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2026 | 年 | 03 | 月 | 27 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（港元） | | | | | 58.90 | | | 一年内最高/最低（港 | | | | 85.50/24.70 | | | | 元） | | | | | | | | 总市值（百万港元） | | | | | 74,095.77 | | | 流通市值（百万港元） | | | | | 74,095.77 | | | 资产负债率（%） | | | | | 25.70 | | | 资料来源：聚源数据 | | | | | | | 药明合联(02268.HK) 风险提示：新药研发不及预期；市场竞争加剧；订单增速不及预期 ...