新集能源：煤炭业务稳健，电力步入收获期-20260331

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 新集能源（601918.SH） 煤炭业务稳健，电力步入收获期 公司发布 2025 年年报。2025 年公司实现营业收入 122.80 亿元，同比下 降 3.51%；实现归母净利润 21.36 亿元，同比下降 10.74%。 煤炭主业量增利减，成本控制成效显著。 电力板块进入收获期。 投资建议：考虑到公司电力业务步入收获期叠加 26 年煤炭价格恢复，我 们预计公司 2026-2028 年实现归母净利润分别为 24.8 亿元、26.1 亿元、 27.9 亿元，对应 PE 为 8.2X、7.8X、7.3X。维持"买入"评级。 风险提示：煤价下跌，上网电价下调，在建装机投产不及预期。 | 买入（维持） | | | --- | --- | | 股票信息 | | | 行业 | 煤炭开采 | | 前次评级 | 买入 | | 03 月 30 日收盘价（元） | 7.86 | | 总市值（百万元） | 20,361.66 | | 总股本（百万股） | 2,590.54 | | 其中自由流通股（%） | 100.00 | | 30 日日均 ...