2026 年 03 月 30 日 公司研究 评级：买入(维持) [Table_Title] 2025Q4 煤炭量价环比双增， 联系人 ： 张益 S0350124100016 zhangy33@ghzq.com.cn 电厂陆续投产将增厚公司 2026 年业绩 ——新集能源（601918）公司 2025 年年报点评 最近一年走势 | 相对沪深 300 | 表现 | | 2026/03/27 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 新集能源 | 3.2% | 19.4% | 19.0% | | 沪深 300 | -4.4% | -3.3% | 14.5% | | 市场数据 | | | 2026/03/27 | | 当前价格（元） | | | 7.99 | | 52 周价格区间（元） | | | 6.18-8.53 | | 总市值（百万元） | | | 20,698.43 | | 流通市值（百万元） | | | 20,698.43 | | 总股本（万股） | | | 259,054.18 | | 流通股本（万股） | | | 259,054.18 | ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2026 03 30 年 月 日 煤炭开采 中东冲突致印度 LNG 断供，煤电依赖加剧支撑全球煤价 本周全球能源价格回顾。截至 2026 年 3 月 27 日，原油价格方面，布伦特原油期货结 算价为 112.57 美元/桶，较上周微涨 0.38 美元/桶（+0.34%）；WTI 原油期货结算价 为 99.64 美元/桶，较上周上升 1.41 美元/桶（+1.44%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 19.81 美元/百万英热，较上周下降 1.73 美元/百万英热（-8.05%）； 荷兰 TTF 天然气期货结算价 54.00 欧元/兆瓦时，较上周下降 5.20 欧元/兆瓦时（- 8.78%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.10 美元/百万英热，较上周下降 0.001 美元 /百万英热（-0.03%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口煤炭（6000K）到岸价 123.25 美 元/吨，较上周下降 5.75 美元/吨（-4.46%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 135.60 美元/吨，较上周上涨 0.25 美元/吨（+0.1 ...

一、上饶新投发电有限责任公司新建煤电项目 公司控股子公司上饶新投发电有限责任公司新建的 2×1000MW 超超临界二次再热燃煤发电项目位于江西省上饶市广信区境内，两 台机组分别于 2025 年 12 月 30 日、2026 年 3 月 25 日完成 168 小时 满负荷试运行，转入商业化运营。 证券代码:601918 证券简称:新集能源 编号:2026-021 中煤新集能源股份有限公司 关于新建煤电项目通过 168 小时试运行的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中煤新集能源股份有限公司（以下简称"公司"） 两座新建煤 电项目通过 168 小时试运行，具体项目进展情况如下： 全、环保和经济技术水平。 以上煤电项目的投运将进一步提升公司煤电一体化装机规模， 有效缓解江西省和安徽省峰值电力负荷压力，为当地能源保供提供 保障。 特此公告。 中煤新集能源股份有限公司董事会 2026 年 3 月 31 日 二、中煤新集(滁州)发电有限责任公司新建煤电项目 公司控股子公司中煤新集(滁州)发电有限责任公司新建的 2×66 ...

资料来源：Wind，国泰海通证券研究 股票研究 /[Table_Date] 2026.03.30 业绩稳健，后续分红或有提升空间 新集能源(601918) 新集能源 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 黄涛(分析师) | 021-38674879 | huangtao@gtht.com | S0880515090001 | | 邓铖琦(分析师) | 010-83939825 | dengchengqi@gtht.com | S0880523050003 | 本报告导读： 导读请用一、两句话概括本报告结论。注意写明本报告的核心观点和差异化，不应 仅罗列公告数据、描述已知信息。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 12,727 | 12,280 | 13,209 | 13,522 | 14 ...

证券研究报告 新集能源 (601918 CH) 煤炭吨成本同比下降促使业绩超预期 华泰研究 年报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 9.02 王玮嘉 研究员 SAC No. S0570517050002 SFC No. BEB090 黄波 研究员 huangbo@htsc.com +(86) 755 8249 3570 李雅琳 研究员 SAC No. S0570523050003 SFC No. BTC420 康琪* 联系人 SAC No. S0570124070105 kangqi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 基本数据 | 收盘价 (人民币 截至 3 月 27 日) | 7.99 | | --- | --- | | 市值 (人民币百万) | 20,698 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 426.73 | | 52 周价格范围 (人民币) | 6.23-8.32 | 股价走势图 (9) (0) 9 17 26 Mar-25 Jul-25 Nov-25 Mar-26 (%) 新集能源 沪深300 资料来源：Wind 2025 年，公司商品煤销量同比+ ...

新集能源 (601918 CH) 煤炭吨成本同比下降促使业绩超预期 华泰研究 年报点评 投资评级(维持): 增持 目标价(人民币): 9.02 证券研究报告 王玮嘉 研究员 SAC No. S0570517050002 SFC No. BEB090 黄波 研究员 huangbo@htsc.com +(86) 755 8249 3570 李雅琳 研究员 SAC No. S0570523050003 SFC No. BTC420 康琪* 联系人 SAC No. S0570124070105 kangqi@htsc.com +(86) 10 6321 1166 基本数据 | 收盘价 (人民币 截至 3 月 27 日) | 7.99 | | --- | --- | | 市值 (人民币百万) | 20,698 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 426.73 | | 52 周价格范围 (人民币) | 6.23-8.32 | 股价走势图 (9) (0) 9 17 26 Mar-25 Jul-25 Nov-25 Mar-26 (%) 新集能源 沪深300 资料来源：Wind 经营预测指标与估值 | 会计年度 ...

煤炭周报 沿海电厂周均日耗同比大增 10.5%，煤价进入快速上升通道 glmszqdatemark 沿海电厂周均日耗同比大增 10.5%，煤价进入快速上升通道。本周港口及产地动 力煤价格继续上涨，周内涨幅先扩大后略有收窄，我们认为后续煤价将进入快速 上升通道。需求方面，伴随气价上涨，燃气电厂成本高企，发电出力下降，燃煤 电厂补充，从而沿海日耗快速提升，本周周均日耗同比增长 10.5%，电煤需求或 逐步从长协煤向现货煤传导，此外当前化工耗煤同比增速高达 12.9%，高于 1-2 月的 8.7%，非电旺季即将到来，现货煤主力需求将逐步释放。海外方面，前期印 尼进口煤价格倒挂，考虑 20-30 天左右的到货期，我们预计 4-5 月进口煤量将大 幅下降；澳大利亚柴油价格大涨，供应短缺加剧，澳大利亚煤炭开采占柴油排放 量 48%，同时由于露天开采方式及剥采比的提高，自 2010-11 财年以来其柴油 消耗强度提升了 50%，如果未来一周柴油短缺问题得不到缓解，或影响煤炭生产。 此外后续大秦线春季检修将影响港口到货量，库存有望再度去化，支撑煤价上涨。 全年来看，供给端，国内部分产能仍因缺乏产能指标面临核减风险，常态化监管 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 03 29 年 月 日 煤炭开采 淡季已不淡，旺季更可期，冲千势已成，好戏在后头 行情回顾（2026.3.21~2026.3.28）： 中信煤炭指数 4396.26 点，下降 1.25%，跑赢沪深 300 指数 0.16pct，位列 中信板块涨跌幅榜第 21 位。 如上周周报《国内煤价吹响全面反攻号角——终如愿》所述，本周国内动力 煤价格逆季节性再涨 25 元/吨，焦煤价格上涨 120 元/吨。在地缘冲突持 续，导致进口量收缩叠加煤化工需求高增背景下，煤价淡季不淡正变为现实， 且随着冲突时间越长，煤价上涨动力越强，我们依然认为煤价将向千元大关 发起冲击。 年初我们推出"海外 3 小煤"概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益。 重点关注在海外布局的煤炭公司：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局 南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。 自 3 月初美伊冲突以来，油气价格暴涨，多数国内化工品主力合约（如甲醇、 丙烯、乙二醇等）自低点已普遍上涨超 40%，国内煤化工盈利明显增厚。 我们提出重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、 中国 ...

煤炭 2026 年 03 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-03 2025-07 2025-11 煤炭 沪深300 相关研究报告 《煤炭开启新一轮上行，焦煤板块低 位攻守兼备—行业周报》-2026.3.22 《中东局势催化油价，煤化工将持续 受益—行业周报》-2026.3.15 《中东局势短期难以结束，煤价有望 持续催化—行业点评报告》-2026.3.9 日耗保持高位，煤炭价格可期 本周要闻回顾：日耗保持高位，煤炭价格可期 动力煤方面：动力煤价格小涨，截至 3 月 27 日，秦港 Q5500 动力煤平仓价为 761 元/吨，环比上涨 26 元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即 800-860 元区间。目前煤价已经恢复至我们预期的煤电盈利均分线 750 元附近， 并保持窄幅波动。我们认为节后主产区动力煤价格出现小幅上涨，站台及煤场拉 运积极性有所提升，终端补库需求较前期增加，叠加大集团外购价格上涨，市场 情绪改善，坑口价格持续小幅上调。中长期来看，中东局势扰动成为最大的变量， 若战事持续紧张，将催化石油价格 ...

2026 年 03 月 29 日 行业研究 评级：推荐(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 陈晨 S0350522110007 | | | | chenc09@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 张益 S0350124100016 | | | | zhangy33@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 徐萌 S0350125070001 | | | | xum02@ghzq.com.cn | [Table_Title] 动力煤价创年内新高，能源通胀预期持续演绎 ——煤炭开采行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2026/03/27 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 煤炭开采 | 5.8% | 21.3% | 25.9% | | 沪深 300 | -4.4% | -3.3% | 14.5% | 相关报告 《煤炭开采行业周报：港口煤价本周止跌上涨，淡 季的价格韧性打开旺季空间（推荐）*煤炭开采*陈 晨》——2026-03-22 《煤炭 ...