海信视像（600060）：产品结构持续优化，Q4盈利能力同比提升

2026 年 03 月 31 日 海信视像(600060.SH) 产品结构持续优化，Q4 盈利能力同比 提升 998948045 事件：海信视像公布 2025 年年度报告。公司 2025 年实现收入 576.8 亿元，YoY-1.5%；实现归母净利润 24.5 亿元，YoY+9.2%。 经折算，Q4 单季度实现收入 148.5 亿元，YoY-17.0%；实现归母 净利润 8.3 亿元，YoY-11.8%。展望后续，随着公司产品结构不断 优化，新显示业务快速增长，公司盈利能力有望持续提升。 Q4 收入同比下降：国内市场方面，受国补退坡影响，Q4 公司国 内电视销量承压。根据产业在线，2025Q4 海信国内电视出货量 YoY-30%。我们判断 Q4 公司内销电视业务收入同比下降。海外方 面，受美国市场渠道结构调整影响，我们判断 Q4 公司外销电视业 务有所承压。2026 年为世界杯赛事年，有望带动北美、欧洲电视 市场的中高端换机需求增长。海信结合世界杯等顶级体育赛事 IP 开展整合营销，重点拓展战略市场和高端渠道，海外业务有望实 现良好增长。 Q4 盈利能力持续提升：Q4 海信整体毛利率同比+2.1pct，我们 ...