优然牧业（09858）：2025 年年报点评：存栏优化，拐点向上

本报告导读： 公司推动牛群结构优化，成母牛比例持续提升；淘牛增长拖累生物资产减值，公司 自由现金流显著改善。伴随着肉奶周期反转，公司盈利弹性较强。 投资要点： 存栏优化，拐点向上 优然牧业(9858) 优然牧业 2025 年年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 张嘉颖(分析师) | 021-23185613 | zhangjiaying@gtht.com | S0880525040117 | | 财务摘要(百万人民币) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 20096 | 20654 | 21879 | 2390 ...