达势股份（01405）：费用优化提速业绩释放，门店网络持续扩张

证券研究报告 | 公司点评报告 2026 年 03 月 31 日 达势股份（01405.HK） 费用优化提速业绩释放，门店网络持续扩张 消费品/商业 达势股份发布 2025 年财报，报告期内公司实现营收 53.8 亿元/+24.8%；实现 经调整净利润 1.88 亿元/+43.3%，2025 年公司共有直营门店 1315 家/+30.5%。 得益于较强的品牌势能，公司于一线及非一线区域均有望保持持续扩张，预计 2026 年新开门店 350 家，短期同店受基数及新区域扩展影响虽有压力，但长期 来看开店逻辑依旧坚韧，看好公司后续利润持续释放，维持"增持"评级 ❑ 风险提示：市场竞争加剧，原材料价格上升，居民消费意愿低于预期。 财务数据与估值 | 会计年度 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 4314 | 5382 | 6624 | 8006 | 9321 | | 同比增长 | 41% | 25% | 23% | 21% | 16% | | 营业利润(百万元) | 1 ...