思瑞浦（688536）：看好工业、汽车、光模块等多点开花

证券研究报告 思瑞浦 (688536 CH) 看好工业、汽车、光模块等多点开花 2026 年 3 月 31 日│中国内地 半导体 思瑞浦发布年报，2025 年实现营收 21.42 亿元（yoy+75.65%），归母净利 1.73 亿元（yoy+187.72%），扣非净利 1.16 亿元（yoy+141.25%）。其中 Q4 实现营收 6.11 亿元（yoy+64.64%，qoq+5.11%），归母净利 4698.19 万元（yoy+147.70%，qoq-22.12%）。公司单季度营收已连续 7 个季度环 比增长，主要受益于四大细分市场多点开花，叠加费用管控有效，利润弹性 显著。展望 2026 年，工业、汽车等模拟芯片市场需求持续复苏，因上游成 本上升海外龙头如 TI、ADI 等公司均上调芯片价格，国产化有望持续导入。 公司深耕工业、通信等市场，技术积累深厚，受益于服务器、光模块等细分 市场快速增长。看好公司收入利润弹性逐步兑现。维持"买入"评级。。 2025 回顾：营收利润双增，电源管理收入占比提升 2025 年实现营收 21.42 亿元（yoy+75.65%），其中电源管理类 7.30 亿元 （yoy+1 ...