深度报告：浙江禽畜屠宰龙头，新晋养殖佼佼者

成本(百万元) 13445.08 674.00 毛利率 6.04% ②生猪养殖业务2023-2025生猪出栏量分别为230.27万头、 400万头、500万头，2024-2025年生猪均价或将改善，预计 贡献营收59.64亿元、92.2亿元; 其他 4 盈利预测与投资建议 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 30 5 风险提示 3、原材料价格波动风险。一方面，我国畜禽价格受饲料价格、市场供求关系、规模化养殖水平、动物疫情及农业政策等因素的影响而呈现一定 的周期性波动。肉品销售价格变动与畜禽采购价格变动存在一定时滞，当畜禽采购价格持续上涨时，若公司不能及时调整产品销售价格，将对公 司的经营业绩产生不利影响；畜禽产品销售价格的上涨促使消费者增加对替代产品（如牛肉、羊肉等）的消费，市场需求下降会导致公司业绩出 现下滑。另一方面，随着公司新建生猪养殖项目陆续投产，公司对小麦、玉米、次粉和豆粕等主要原材料的需求将会逐渐上升，预计未来大宗农 产品价格波动将会对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 32 资料来源：wind，国海证券研究所 农业小组介绍 程一胜, 熊子 ...