寡头竞争差异化加速，千亿伊利剑指全球

乳品 2024年02月02日 公 司 伊利股份（ ） 600887.SH 买入（首次评级） 研 究 寡头竞争差异化加速，千亿伊利剑指全球 当前价格： 27.20元 目标价格： 38.39元 投资要点： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 6,366.10/6,305.09  管理团队强大，渠道壁垒深厚。公司定位于全球健康食品提供者，中 流通A股市值(百万元) 171,498.56 期战略目标坚定，利润导向明确。我们认为伊利能够成为乳制品行业龙头 每股净资产(元) 8.19 资产负债率(%) 62.39 的关键在于管理团队优秀且稳定，稳定的管理团队使得公司的战略得以延 一年内最高/最低价(元) 32.48/25.20 一年内股价相对走势 续。在稳定的管理层和充足的人员激励背景下，公司顺利建立了高效并灵 公 活的营销体系和渠道体系，伊利自2006年开始“织网计划”，不断投入资 司 深 源以实现对渠道的精细化和扁平化管理，增强对渠道的掌控力，尤其是在 度 下沉市场更加具备优势。 研  行业空间广阔，双龙头展现差异化竞争。对比国内外，我国人均乳制 究 品消费量同世界平均水平尚有较大差距，尤其是下沉市场需求空间有 ...