煤铝双主业，盈利能力较强

公司报告 | 首次覆盖报告 神火股份（000933） 证券研究报告 2024年02月28日 煤铝双主业，盈利能力较强 投资评级 行业 有色金属/工业金属 6个月评级 买入（首次评级） 煤铝双主业行业龙头，产业链布局完善。经过多年发展，公司目前已形成比较完 当前价格 18.6元 善的煤电铝材产业链。1）电解铝：公司目前拥有电解铝产能 170 万吨（新疆 80 目标价格 23.2元 万吨+云南90 万吨），原料一体化持续完善，在新疆建有40 万吨预焙阳极产能并 自备4*350MW燃煤发电机组；在云南建设40万吨阳极产能，发挥产业链协同效 基本数据 应。2）铝箔：公司当前具备 14 万吨铝箔产能，主要产品包括食品包装箔及电池 铝箔，云南新材料11万吨铝箔项目正在前期推进中，预计未来2-3年内公司铝加 A股总股本(百万股) 2,249.71 工板块将形成 25 万吨产能。3）煤炭：公司具备 855 万吨煤炭产能，主要位于河 流通A股股本(百万 2,238.47 南永城和许昌，23H1实现煤炭产量380万吨。随着公司大力推进梁北选煤厂改扩 股) 建项目与刘河煤矿扩储项目，煤炭产量将实现稳步增长。 A股总市值(百万元) ...