铁矿贡献业绩基本盘，铜二期预计打开成长空间

1.河北国资委控股，铜铁资源开发正当时 1.2.南非铁矿开采销售为利润主要来源，铜矿潜力可期 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% -5 0 5 10 15 20 25 销售费用 管理费用 财务费用 三费费用率（右轴） 图10.公司三费费用及占比（亿元，%） 图11.公司销售毛利率、销售净利率（%） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 销售毛利率(%) 销售净利率(%) 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 铜二期项目设计产能 7 万吨，生产和运营期限可持续 15 年。根据公司公告，截至 2016 年 4 月，铜一期保有资源储量为矿石量 1021.28 万吨，铜金属量 6.95 万吨，平均品位为 0.68%， 2.2.1.低库存趋势配合宏观驱动，铜价易涨难跌 表4：全球重点铜矿产量增长情况预测 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 资料来源：Ifind，国投证券研究中心 PMC 磁铁矿属于加工铜矿石过程中分离出的伴生矿 ...