国际化再加速，美国超越中国成为产品收入最大贡献地区

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 百济神州 （BGNE.US/6160.HK/688235.CH）： 阳景 国际化再加速，美国超越中国成为产品收入 浦 首席医药分析师 最大贡献地区 Jing_yang@spdbi.com 银 国 (852) 2808 6434 一方面，4Q23美国泽布替尼强势增长，首次超越中国成为百济神州最 际 大的产品销售收入贡献地区，我们预计 2024 年美国收入占比将进一 胡泽宇 CFA 步提高。另一方面，公司成本控制初见成效，运营效率有望提升，我 医药分析师 们有信心百济正在迈入实现盈利的轨道。维持“买入”评级和目标价 ryan_hu@spdbi.com （275美元/165 港元/人民币 175 元）。 (852) 2808 6446  4Q23美国泽布替尼强势增长，首次超越中国成为公司最大的产品销 售收入贡献地区：4Q23 美国地区实现总收入3.1 亿美元（全部为泽布 替尼销售收入），较去年同期总收入同比增长 101.5%/产品销售收入同 2024年2月27日 公 比增长 150%。得益于4Q美国泽布替尼收入的强劲增长，美国产品销 司 售首次超越中国（中国 4Q23 产品销 ...