跟踪点评：海外市场持续修复，主粮业务逐步开拓

相关研报 海外出口业务有所改善，Q3 归母净利润扭亏为 盈——佩蒂股份（300673.SZ）2023 年三季报 点评（2023-10-27） 库存消化拖累海外业务，国内自有品牌发展稳健 ——佩蒂股份（300673.SZ）2022 年年报及 2023 年一季报点评（2023-04-27） ——佩蒂股份（300673.SZ）跟踪点评 公司研究 要点 海外市场实现恢复，国内自主品牌持续向好。2022 年疫情影响下，公司海外客 户库存量保持较高水平，22Q4 起进入去库存阶段，出口业务持续承压。随着客 户库存量的逐步消化，海外业务收入逐季改善，公司收入和利润端均实现修复。 最新订单反馈来看，主要客户库存量基本恢复，海外 ODM 业务恢复情况良好， 有望修复至 2022 年水平。预计 2024 年有望在低基数下拉动整体业绩实现较快 增长。国内市场方面，公司重心更多放在自主品牌建设方面，预计代理品牌维持 在亿级体量。自主品牌以爵宴和好适嘉为主，2024 年初两个品牌销售额均保持 较高增长。渠道方面，目前国内市场仍以线上销售为主，线下渠道中爵宴通过打 造多款爆品实现品牌力的积累，在山姆、盒马等会员店表现良好。 产能利用率提 ...