核心产品高增延续，结构升级继续可期

2024年03月06日 公司研究●证券研究报告 迎驾贡酒（ ） 公司快报 603198.SH 食品饮料 | 白酒Ⅲ 核心产品高增延续，结构升级继续可期 增持-A(首次) 投资评级 股价(2024-03-05) 62.94元 投资要点 交易数据 23年回顾：省内消费拾级而上，洞藏增长势能延续。1）产品上，2023年公司聚 总市值（百万元） 50,352.00 焦洞藏系列加大费用投入，主推洞16、洞20和大师版，主销洞6、洞9；核心单 流通市值（百万元） 50,352.00 品洞6、洞9高毛利优势仍存，省内市场继续放量；次高端产品洞16、洞20在合 总股本（百万股） 800.00 肥等市场收归直营，单独考核，市场运作和消费者培育进一步深入。2）区域上， 流通股本（百万股） 800.00 公司“合六淮”核心市场地位稳固，省内积极突破皖北皖南等潜力市场，目前在蚌 12个月价格区间 77.93/50.99 埠、淮南、安庆等区域保持快速增长；省外加速环安徽市场突破，江苏和上海洞藏 一年股价表现 系列导入顺利。3）全年来看，2023年省内返乡潮带动+全年宴席回补，我们预计 营收达成年初制定66亿目标难度不大；而洞藏系列符 ...