名酒复兴正当时，武陵飘香传万家

Miu01 公司研究/食品/饮料 证券研究报告 老白干（600559）公司研究报告 2024年03月08日 [Table_InvestInfo] 首次 名酒复兴正当时，武陵飘香传万家 投资评级 优于大市 覆盖 股票数据 [Table_Summary] 投资要点： 0[3Ta月b0le7_日S收to盘ck价I（nf元o]） 18.32 52周股价波动（元） 15.59-38.76 冀酒龙头方兴未艾，一树三香五花齐放。公司是河北省唯一酒类上市公司， 总股本/流通A股（百万股） 915/897  本部衡水老白干为老白干香型区域名酒。18年并购丰联酒业，进而控股河北 总市值/流通市值（百万元） 16758/16438 板城烧锅、安徽文王贡、山东孔府家以及湖南武陵酒。22年出台股权激励计 市场表现 划，覆盖高管与核心员工207人，有效提振员工积极性与组织活力。近3年 [Table_QuoteInfo] 公司收入端恢复增长，利润端受益于结构升级与降费增效表现亮眼，20-22 年营收/扣非净利润 CAGR 分别为 13.7%/32.3%，且呈现环比加速态势。从 收入结构看，22年衡水老白干/板城烧锅/文王贡/孔府家/武陵 ...