23年业绩承压，看好组织架构调整释放增长活力

2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 分析师声明 23 年营收及扣非净利润持续承压。（1）23 年全年业绩：营收 65.98 亿/yoy-7.16%， 归母净利润 5.0 亿/yoy+5.93%，扣非后净利 3.15 亿/yoy-41.82%，整体业绩略低 于预期，主因：1）海外市场受到出生率下降、通胀及局部战争影响，海外业务下 滑；2）国内消费不及预期，传统商超恢复略弱，大型商超、大卖场闭店；3）线 上渠道分化，且渠道规则迅速变化，而公司仍处于电商转型阶段，公司 2023 年非 经常性损益为 1.86 亿。（2）23Q4 业绩：营收 15.06 亿/yoy-14.04%，归母净利润 1.06 亿/yoy-33.31%，23 年双十一品牌竞争激烈，而公司提升销售费用投放影响 净利润表现。（3）盈利能力：23 年毛利率 58.97%，销售费用率 41.98%/+4.66pcts、 在 电 商 流 量 成 本 提 升 背 景 下 公 司 相 对 应 增 加 销 售 投 放 ， 管 理 费 用 率 9.34%/+0.50pcts，研发费用率 2.22%、基本持平，归母净利率 7.58%/+0.94pc ...