跟踪报告：开局亮眼，势头良好

2024年3月17日 公司研究 开局亮眼，势头良好 ——山西汾酒（600809.SH）跟踪报告 要点 买入（维持） 当 前价：251.38元 近期我们跟踪汾酒渠道，更新观点如下： 实际动销表现亮眼，一季度业绩确定性高。开年以来汾酒实际动销表现优秀，经 作者 销商层面动销同比维持较快增长，库存水平在同业中亦处于较低水平。其中青花 分析师：叶倩瑜 系列增量贡献明显，青20在环山西区域呈现旺销状态、在300-400元价格带的 执业证书编号：S0930517100003 表现优于其他多数竞品，复兴版得益于公司成立青花事业部以来重点运作，成效 021-52523657 较为明显，叠加其在高端价位产品中性价比较高，春节动销趋势向好，库存相较 yeqianyu@ebscn.com 分析师：杨哲 过去更加趋于良性水平，青花系列引领下一季度公司产品结构仍稳步向上。其他 执业证书编号：S0930522080001 产品中，玻汾维持稳健表现，巴拿马、老白汾等腰部产品在山西、环山西等区域 021-52523795 仍有较强增长势能。三月份一般在全年销售任务中占比相对较低，估计经营节奏 yangz@ebscn.com 更加从容，一季度 ...