2023年收入增长11%，存货同比下降22%

证券研究报告 | 2024年03月19日 特步国际（01368.HK） 买入 2023 年收入增长 11%，存货同比下降 22% 核心观点 公司研究·财报点评 纺织服饰·服装家纺 2023年收入增长11%，存货金额如期改善，经营现金流净额增长119%。2023 年收入增长10.9%至143.5亿元，归母净利润增长11.8%至10.3亿元。特步 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：关竣尹 0755-81981391 0755-81982834 品牌和时尚运动品牌毛利率均有改善，推动集团毛利率同比提升1.2百分点。 dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cn 由于年内赞助马拉松赛事、大运会，以及实际收入低于年初公司预期，因此 S0980520040004 S0980523110002 推广费用率提升1.8百分点至13.7%，叠加应占联营公司利润增长、所得税 基础数据 率减少的贡献，集团归母净利率7.2%，同比略提升。存货周转天数同比持平 投资评级 买入(维持) 在90天，存货金额同比下降22%至17.9亿元，存货水平如期改善，应收账 合理估值 5.30 - 5.8 ...