23年业绩高增长，研发布局巩固功能蛋白龙头地位

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 锦波生物(832982.BJ) 2024 年 3 月 21 日 所属行业：美容护理 当前价格(元)：234.08 赵雅楠 市场表现 0% 31% 63% 94% 126% 157% 188% 锦波生物 沪深300 -31% 1M 2M 3M 12.66 183.53 183.53 18.29 184.93 184.81 医美注射产品拉动销售增长，原料合作欧莱雅迎来新发展契机。（1）医疗器械： 23 年实现营收 6.8 亿/+122.7%，毛利率为 93.18%/+4.89pcts，主要受益于单一材 料医疗器械产品的销售增长，其中重点是薇旖美注射产品和医用敷料产品，重组 III 型胶原蛋白冻干纤维销售 57.6 万瓶，截至 23 年底，公司已经组建销售团队 135 人、环比 23 半年报增加 48 人，覆盖终端医疗机构约 2000 家、环比增加 500 家； （2）功能性护肤品：实现营收 0.76 亿/+12%，通过围绕大客户需求定制护肤品和 围绕公司创新材料优势建设自有品牌两大方式，公司实现功能性护肤品的销售增 长；（3）原料：实现营收 0.24 亿/+4 ...